디즈니 주식이 위험을 감수할 가치가 있는 이유

- 월드디즈니 주식의 현황

 

월트 디즈니(NYSE: DIS)에 대한 투자를 보유하거나 증액하는 것은 지난 18개월 동안 리스크로 가득했다.

전염병 때문에 사업의 모든 부분이 심각하게 제약되거나 심지어 여러 지점에서 폐쇄되었다.

요즘 디즈니의 회복세는 계속해서 기승을 부릴 것으로 보인다.

디즈니 경영진은 위기 초기에 배당금 지급 중단과 신규 자본 조달로 대차대조표 부양에 나서며 좋은 결정을 내렸고, 디즈니+ 스트리밍 TV 서비스 확대에 박차를 가했다. 그러나 리스크는 남아 있으며 과거 10년처럼 향후 10년 동안 S&P 500 지수를 능가할 수 있도록 이를 극복할 수 있을지를 알아볼 필요가 있다.

 

 

 

- 월드디즈니의 스트리밍 장애 극복

최근 디즈니와 블랙 위도우의 스타 스칼렛 요한슨 사이의 갈등의 아이러니는 투자자들에게서 사라지지 않았다. 수상 경력에 빛나는 여배우는 디즈니사가 극장에서와 동시에 디즈니+에서 높은 기대를 모으고 있는 영화를 개봉했을 때 계약을 위반했다며 디즈니를 고소했다.

소송이 발표된 후, 디즈니의 주가는 닷새 연속 하락하여 거의 4%의 가치를 떨어뜨렸다. 이는 요한슨이 자신의 작업에 대한 보상으로 받지 못했다고 주장하는 것보다 훨씬 더 큰 잠재적인 수익률이다. 멤버십이 기대 이상으로 빨라지면서 고통스러운 대유행 기간 동안 유일하게 빛나는 스타로 여겨졌던 스트리밍 서비스가 갑자기 새로운 공공의 위험으로 바뀌었다.

디즈니가 미디어 및 엔터테인먼트 부문에서 소비자를 직접 대하는 비율은 2021년 첫 6개월 동안 매년 65%씩 급증했다. 그것은 디즈니 플러스의 성장에 의해 크게 추진되어 왔다. 지난달 3일 현재 서비스를 시작한 지 약 18개월 만에 유료 가입자가 1억360만 명으로 늘었다. 그러나 최근 분기부터 증가세가 둔화되기 시작해 투자자들을 실망시켰다.

이제 상황은 더욱 복잡해졌고 디즈니사는 아무런 장점이 없다고 말한다. 하지만 법적인 이유로 승소하더라도 영화팬들에게 부정적인 홍보가 생길 수 있고, 영화 배급 전략도 바뀔 수 있다.

 

 

 

- 월드디즈니의 스트리밍 사업 한 걸음 후퇴

스트리밍 전략과 향후 수익을 증대시킬 수 있는 잠재력은 디즈니 플러스가 출시된 이후 많은 주목을 받았지만, 전반적인 사업은 여전히 디즈니의 테마파크 운영에 크게 의존하고 있다. 대유행 이전에 공원 부문은 2019년 9월 28일에 종료된 회계연도 수익의 38%를 기여했습니다. 2021년 첫 6개월 동안 공원이 서서히 재개장하면서 전체 매출에서 차지하는 비중은 21%로 낮아졌다.

 

이제 델타 변종이 새로운 급증하는 COVID-19 환자를 일으키고 있다. 이에 따라 디즈니는 2세 이상 미국 내 모든 테마파크 이용객을 대상으로 실내 마스크 의무화를 부활시켰고, 공원 사업의 반등은 더욱 불투명해졌다. 이 회사의 또 다른 분야는 당연히 디즈니의 크루즈 사업이다. 전염병이 계속되는 한 회사에 위험이 남아 있다는 것에는 의심의 여지가 없다.

 

 

 

- 월드디즈니 주식이 위험을 감수할 가치가 있는 이유

어떤 자본에 투자하든 위험은 수반되며, 이러한 위험은 독특하다. 이 회사는 현재 2024 회계연도에 수익을 올려 디즈니 플러스를 운영할 수 있을 것으로 예상하지만, 그것은 기정사실이 아니다. 그리고 나머지 사업들이 어떻게 반등할지 모르면 주식들에 단기 혹은 심지어 중기 가치평가도 하기 어렵다.

하지만 그 회사는 장기적으로 성공할 수 있다는 것을 증명했다. 앞서 언급했듯이, 지난 10년간 S&P 500을 손쉽게 제쳤다. 어느 시점에 이르면, 전염병은 공식적으로 종식될 것이다. 또한 디즈니는 배당을 복원하거나 초과 현금흐름을 사용하여 사업에 다시 투자하거나 두 가지를 조합할 수 있을 만큼 자신감을 갖게 될 것입니다.

장기 투자자들은 향후 비즈니스가 어떤 방향으로 나아가든 지원할 수 있을 만큼 브랜드가 강함을 유지할 것이라는 확신을 가져야 한다. 그 브랜드와 그 주변에 구축된 다양한 사업들이 장기적으로 구성된 포트폴리오에서 디즈니에 대한 투자를 가치 있게 만드는 것이다. 이 회사는 8월 12일 목요일에 회계 3분기 실적을 보고할 예정이며, 이 때 투자자들은 이 회사의 모든 부문에 대한 진행 상황을 새롭게 업데이트 받을 것이다.